截至今日上午 11 点，蜜雪冰城（02097）公开发售环节融资认购倍数达到 3449.8 倍，认购金额达到 1.19 万亿港元。成为现象级 IPO。

融资认购最多的券商为富途证券，达到 7352 亿港元，占比达到 61%，其次为辉立证券，达到 2000 亿港元，占比 16%，其次为信诚证券、老虎证券等。

蜜雪冰城公开发售融资认购金额非常接近于快手的 1.2 万亿港元，不过目前蜜雪冰城统计的是融资认购数额，未统计本金认购，如果加上本金认购，可能已超过快手，而且蜜雪冰城认购还未截止。

蜜雪冰城计划全球发售为 1705.99 万股 H 股，发行比例为 4.52%，发行价为 202.5 港元，每手 100 股，最低认购 2.05 万港元，募资总额约 34.55 亿港元。发行后总市值约 763.55 亿港元。

根据计划，蜜雪冰城招股 2 月 26 日截止认购，2 月 28 日公布中签，3 月 3 日上市。

火爆

2020 年 10 月末，蚂蚁公开认购人数近 155 万人，超过 2006 年工行近 100 万人认购纪录，冻结资金约 1.3 万亿港元，但是蚂蚁最终没有上市。

从上市成功的案例来统计，公开发售环节认购金额最大的为快手（01024.HK），1.2 万亿港元。

近期不少港股 IPO 认购火爆，布鲁可（0325.HK）在 1 月 7 日结束招股，融资认购资金总计 8774.96 亿港元，倍数达 6027.48 倍，成为港股史上融资金额第二高的新股，超越 2021 年上市的诺辉健康的 8400 亿。

去年，草姬集团 ( 02593.HK ) 以 6083.63 的认购倍数成为年内港股 " 超购王 "，晶科电子 ( 02551.HK ) 则以 5677.83 的认购倍数位列第二。

2024 年新股公开认购倍数的均值达到 356.8 倍，较上一年增长 2709%，其中 25 只新股公开认购倍数超过 100 倍，融资认购杠杆最高升至 200 倍。

近期热门新股毛戈平（01318.HK）获得超 1738.14 亿港元融资认购，较公开发售集资 2.1 亿港元的目标，超额认购超 826.27 倍，成为 2024 年香港新股市场上冻资量最大的公司。

香港 2023 年 11 月推行新股发行制度改革 FINI 制度，此前，新股申购资金冻结达半个月，如果使用融资打新股，期间不管是否中新股，都需要支付融资利息。

FINI 制度实施后，申购开始到新股上市时间减少，另一个是申购金额到了一定程度，就可以根据规定只缴纳一部分资金。

在此政策下，香港券商纷纷推出零息打新，一般的标的，券商愿意提供 10 倍杠杆，好的标的则愿意提供百倍甚至两百倍杠杆。此前优质公司杠杆基本在 20 倍左右。

FINI 实施前，香港资本市场一个身份证可以注册多个券商账户，参与打新，从而增加中签率，新规下只能用一个账户打新，这就导致投资者只能选择一个券商，会倾向选择能提供融资最多的券商。

本次蜜雪冰城 IPO，很多券商提供了百倍杠杆。

基本面

此次发行蜜雪冰城国配部分引入 5 位基石投资者，占全球发售的 45.09%。

其中，红杉通过 HSG Growth VI Holdco F, Ltd.，认购 6000 万美元（230.78 万股），约占全球发售股份的 13.53%（超额配股权未获行使）；

英国投资巨头 M&G plc 旗下英卓资管（M&G Investments）认购 6000 万美元（230.78 万股），约占全球发售股份的 13.53%；

博裕资本（通过 Persistence Growth Limited）认购 4000 万美元（153.85 万股），约占全球发售股份的 9.02%；

高瓴资本（通过 HHLR Fund, L.P）认购 3000 万美元（115.39 万股），约占全球发售股份的 6.76%；

美团（通过 Long-Z Fund I, LP）认购 1000 万美元（38.46 万股），约占全球发售股份的 2.25%。

截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪冰城的门店网络在中国及海外 11 个国家共拥有 46479 家门店。2024 年全年，蜜雪冰城门店网络共实现饮品出杯量约 90 亿杯。

截至 2024 年 12 月 31 日按门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。目前蜜雪冰城的门店数量早已超过星巴克（大约 38000 家），成为全球第一大现制饮品企业；同时也超过麦当劳（大约 42000 家），成为全球餐饮门店数量最多的品牌。

财务数据显示：在过去的 2021 年～2023 年，蜜雪冰城的营业收入分别为人民币 103.51 亿元、135.76 亿元和 203.02 亿元，相应的净利润分别为人民币 19.12 亿元、20.13 亿元和 31.87 亿元。

2024 年前 9 个月，蜜雪冰城营业收入和净利润分别为 187 亿元、35 亿元，同比增长 21.2% 和 42.3%。

业内担心茶饮赛道太过拥挤，始终面临激烈竞争，行业增长期已过，可以扩展的空间有限。